成品油定价欲与国际接轨汽车板块是福是祸

来源：中国汽车动态网 作者：余 凯 时间：2006-02-14 【大 中 小】

    上周二，汽车板块出现了明显的联动效应，长安汽车A股强势涨停，B股涨幅也接近6%，一汽夏利、G江汽等品种亦纷纷出现在涨幅前列。香港市场方面，吉利汽车涨幅亦超过6%。

    点评：我们认为，汽车板块的突然发力，与最近有关成品油定价新方案上报国务院的消息不无关系。根据有关报道，新的成品油定价方案框架已经十分明确。改革方案已上报给国务院，发改委将听取各方意见，对其进行修改后将择机出台。

    据了解，新的定价方案将采取全新的价格调整模式：发改委计算出的零售基准价会被折合成WTI（世界各地原油产品的重要定价基准之一）价格，当这个折合价格介于18~50美元每桶之间时，国内成品油价将与国际油价同步调整。但如果是低于或高于这个范围，国内成品油价将分别按照一套方法进行不等比例的调整。

    很明显，一旦开始实行新方案，新一轮的涨价在所难免。有权威观点认为，以目前的国际油价为例，如果采用新的计价方式，汽油将上涨大约1400元/吨，柴油将上涨2000元/吨。

    很显然，对于汽车行业来说，未来成品油定价的体制改革，并不是一个好消息。高油价对汽车消费结构的变化将产生巨大的影响，这是不容置疑的。

    所以我们注意到，在近期汽车板块的行情中，一汽夏利、长安汽车等经济型汽车生产企业的股价走势，明显强于行业内其他品种，而且更多地表现出独立性的特征。经济型车将成为汽车板块中仅有的能够有投资价值的品种之一。

    在这样的预期下，1.0升及以下排量的轿车去年出现了热销的场面，这也是一汽夏利缘何能够脱离板块走势而独自上扬的原因。

    所以，我们的观点是，汽车板块上周的启动，并非是行业有复苏的迹象，而是存在系统性风险。当然，从事经济型车生产的上市公司，将从中脱颖而出。我们认为，其中最值得关注的当数一汽夏利，长安汽车和昌河股份也值得看好。